张磊:货币与实体 霸气的支配权

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   2个多 劲在思考货币与实体的关系,是是因为在研究商品价格、汇率、股票价格、金融危机、经济增长等范畴的经济变量时,2个多 劲绕不开你什儿 根本的关系。不断翻阅凯恩斯、弗里德曼、克鲁格曼、德索托、格林斯潘等学者的专著,再结合近些年对汇率市场、股票市场和期货市场的经验总结,再加对世界经济、货币体系跟生国经济增长的思考,总算找到有有另2个多 点来把有有哪些间题串起来。你什儿 点所以货币对资源的支配权,很霸气的权力。

   一、货币的权力

   货币不想 干有哪些。一、买到各种资源,我称之为支配权。二、偿还债务,借别人的东西不想 用货币偿还。三,储存财富,储存內部都不 却说麻烦,就直接以货币的方法储存。

   二、交换与货币

   随着分工的深化,每自己是因为有有另2个多 群体组织(比如企业)只生产有有另2个多 或一类产品,而自己的生存与繁衍时需多种产品。为了交换的便利,一般等价物就再次老出了。是因为黄金和白银的属性,金银在很长一段时期内充当一般等价物。再以前,人类社会的产品总量没法大,金银的产量增加太慢。人类社会就迈入了信用货币时代。

   三、货币跟生产

   现代的经济生产多是以企业的组织形式趋于稳定的。有有另2个多 企业的诞生与扩张多是以银行借贷、股票融资、债券融资、信托融资等方法进行的。有有另2个多 企业拥有了货币,就不想 购买各种所时需的资源,用以扩大生产。你什儿 货币与资源互动过程对生产至关重要。

   货币的支配权在这里发挥极其重要的不可替代的作用。假如企业有了货币就不想 调动各种你会的资源用来生产,有时候 出售所生产的东西,换来货币,完成货币——投入品——产品——货币的循环。第有有另2个多 链条,从货币到投入品,一般不想断掉,除非政治因素。第2个链条,从投入品到产品,若非不可抗力,是极少断掉的。第有有另2个多 链条,是有一定概率断掉的,而一旦长期断掉,企业就破产了。从有有另2个多 总量意义上来看,若定性都不 能良好传递,企业是必然要破产的,有时候 若是定性不想 传递,有时候 货币没法实现增值过程,即有有另2个多 链条完成后,货币长期没法增加,企业长期也将倒闭。

   第有有另2个多 链条断掉是因为货币没法完成增值过程,企业还不想 通过借债来维持生产(链条1和2的持续,是因为整个链条的趋于稳定)。

   在此,重点强调一下:货币跟生产是有有另2个多 硬币的有有另2个多 方面。就此点,是非常非常重要的,为什么我么我会么会强调都不 为过。

   四、技术创新、新产品与经济增长

   关于此点,我曾在5008年年初于QQ空间里发表一篇文章。大意如下:都不 却说人的欲望是无限的,有时候 一般地,对于大每项产品,都还是有个理性的时需量。理论上,有有另2个多 产品在满足所有的人的需求以前,就会再次老出过剩。若技术种类不变,产品总量(经济增长)趋于稳定有有另2个多 理论上的上限。此时,若能再次老出新的技术,就能再次老出新的产品。若你什儿 新产品不想 被人类社会普遍认可,产品总量(经济增长)就会持续增加一段时间。这就启动了新一轮的经济增长。第一次技术革命至第三次革命皆是没法。

   要实现技术创新,就时需要有技术创新的人才和必要的物质资源投入。调配有有哪些资源,就时需动用货币的支配权。让.我.我.我思考有有另2个多 间题,货币以何种方法支配资源是最优的,股票市场、商业银行、信托融资、风险投资的资本还是所以?

   五、技术创新的种类与货币的筹集

   基础性创新(首次创新),即从科学理论直接工程化到产品,比如汽车、飞机、计算机。换代性创新,比如PC从286、到386、再到现在的THINKPAD。模仿性创新,比如中国的一汽,直接把德国、日本的汽车技术拿来,改吧改吧就红旗H7了,更甚者国内没法,国外有,直接简单拿来对国内来说也是国内创新了。是因为国内没法,从没法到有,所以创新了。创新时需结合空间来考虑。

   基础性创新的风险很大,失败的概率极大,多是由股票市场完成的,是因为是由有有另2个多 极充沛的财团是因为某有有另2个多 政府动用国家力量完成的。穷人每人出所以货币,是因为富人或富国出所以货币。进行基础性创新,就是因为穷人、富人或国家把一每项资源的所有权和使用权交给了进行技术创新的企业(或组织)。

   换代性的创新风险就小所以了,企业不想 通过股票融资、债券融资是因为自由资金投资都不 不想 轻松完成的。

   模仿性创新几乎没法有哪些风险了,啥形式的融资都行。中国在改革开放初期,都不 商业银行贷款。

   不管如可,货币在技术创新的过程中起到了至关重要的作用,有有另2个多 企业(组织)没法货币,就没法动用时需创新的资源的能力。顶级人才时需薪酬,投入设备时需现实的货币支出。

   六、债务的产生与扩大

   如上所述的货币跟生产的链条。链条三的中断和货币的增值未实现,企业(组织)的债务就产生了(非通过股票融资)。是因为中断和增值过程未能有效处里,企业(组织)的债务就会不断扩大。企业开始 借新债还旧债。若中断和增值过程长期处里不了,企业的利润假如不想 覆盖债务的利息支出,债务的规模就不想扩大。若利润连利息支出都覆盖不了,企业的债务就会不断每项,直到企业破产消失。

   根子上,这所以货币支配权的滥用,身前是把资源配置到了不该配置的地方,是因为说在错误的地方配置太久的资源。

   从你什儿 意义上说,债务的恶性扩大所以货币支配权的滥用。终究理性的人类会对你什儿 滥用进行调整,就产生了金融危机,伴随的所以实体经济的危机(即物质资源,包括劳动力的错误配置与平衡性调整)。再接着,所以资源重新的配置,在你什儿 调整的过程中,时需货币的支配权起关键作用。是因为货币够多,企业不想 重新支配资源到合理的地方。资源充分利用后,经济危机就解除了。

   七、危机后的调整——货币的关键作用与企业、政府行为

   经济危机所以资源配置到了不合理的地方。扭转你什儿 不合理的配置,时需新的货币的注入。让.我.我.我看到5008年金融危机后,各国央行为实体经济注入超量货币,所以给予企业重新支配资源的权力。1929年的大萧条持续时间很长,所以美联储采取了紧缩货币的政策,限制了企业支配资源的权力,使得资源难以再重新配置。有时候 ,企业是否是你会支配还与企业的资产负债表与预期有关。

   中央银行把货币给了商业银行,商业银行再把货币给企业。是因为企业认为生产的产品需求缺乏,你什儿 需求缺乏还是由內部经济体是因为的,是因为人的有有哪些需求是因为基本得到满足,企业就不你会再拿货币了。而此时,有有哪些是因为资源错配严重的企业,为了生存,即使冒着债务不断扩大的风险,也还是继续借入货币,能活一天所以一天。寄希望于竞争者退出市场,自己熬过去所以春天了。

   是因为大每项企业不你会用货币支配资源,没法政府有是因为就自己持刀上阵了。中央银行给货币,商业银行传递货币(进一步信用创造货币),中央政府和地方政府直接用货币支配资源,把人与物质资源结合起来,生产所以产品。有时候 是因为有有哪些产品不想 卖给下游顾客,没法就没法现金流,这是资源更进一步的错误配置。你什儿 过程所以5008年以前,中国地方政府干事情的过程。当时为了缓解资源错配是因为的危机,却是因为了以前更大的资源错误配置。

   若危机后,再次老出了新的技术,有时候 与你什儿 技术相关的产品不想 得到广大消费者的认可,货币的充沛供给,就会使得太久资源得到合理的配置。这所以为有哪些2个多 劲李克强总理谈万众创业,大致是你什儿 意思。

   假如新技术再次老出,新产品就会再次老出。地方政府是因为中央政府就能通过征税的方法占去一部挂接行的货币,有时候 通过占有的货币偿还过去借的债务。债务也就启动了缩减过程,债务间题就缓慢处里了。

   八、战争与货币

   除了货币不想 支配资源,战争与强权不想 ,还有并都不 特殊的方法所以舆论与画饼。野蛮地,所以赤裸裸地掠夺,战争无疑是最直接方法。强权也非常直接,告诉你,你的你什儿 东西所以的啦,不服都不 行。画饼,就很好玩了,把你的东西现在给我吧,时候要你不想 更多东西,比如庞氏骗局。

   简单回忆一下历史,就从二战说起。

   德国纳粹屠杀犹太人,犹太人就逃难到了美国。德国战败后,德国的所以优秀科学家,一每项人去了美国,一每项去了苏联。战争过程中,德国、日本、英国、法国等国家都买了所以美国产品,给予了美国所以的黄金货币。美国没法废有哪些太久的力气,就占有全球黄金储备的一半和全球极少量的顶级科学家。回想,中国的两弹元勋几乎都不 从美国回来的。美国的家底所以在二战期间逐渐形成的。

   人才是最优质的资源,最具有创造力资源,最有是因为进行技术创新的资源。美国牢牢抓住了你什儿 最关键点。

   九、汇率与资源流动

   汇率的身前还是资源的流动。假如回顾一下世界分工与贸易历史,就能清晰地把握你什儿 逻辑。国家政权都不 由资本控制的,劳动力能掺和掺和就不错了。

   从马歇尔计划,到1970年代美国滞涨,到日本的崛起,到中国的崛起,再到5008年后世界经济的再平衡,身前都不 资源(管理人才、技术设备、商品)的流动、货币的流动与闲置资源的逐渐被利用。

   日本崛起。泰勒的科学管理被日本所接受。日本的制造技术大幅提升,再次老出了富士重工、小松、丰田、本田、尼桑、索尼、松下、东芝、三菱、佳能、尼康等极为著名的公司。日本的产品很受全世界消费者的欢迎。这是因为极少量的物质资源将运送至日本,由日本有有哪些公司生产产品,有时候 各国拿自己的货币换日元,再购买日本的产品。就另有有另2个多 的日元的需求不断提升,日元不升值是不是因为的。大多人时需日元了,是因为升值预期,都不 买日本的股票、日本的房子。投机者看到了你什儿 趋势,就开始 购买日元进行投机。后要资源转移到台湾、新加坡、东南亚了。日本就开始 了长期的衰退过程,日元也进入了长期的贬值过程。

   让.我.我.我跳过亚洲四小龙。直接看东南亚吧。随着日本国内劳动力的成本不断提升,日本的资本家发现,把工厂装进东南亚,劳动支出就大幅降低,相应地,资本收益会大幅提高。资源转移的身前,是货币的流动。日本时需购买东南亚的各种资源,东南亚各国货币需求就增加了。投机者也来了,就像当年买日元标价的日本国内资产一样。

   再看中国,1992年以前,中国建立了社会主义市场经济体制。资本家又看中了中国极其低廉的劳动力成本、环保成本,极少量资本转移到中国。就另有有另2个多 ,索罗斯看到了东南亚币值被高估,是因为资源转移到中国,就是因为东南亚各国货币需求要下降。既然中国要成为世界工厂,没法人民币就获得了支配全球资源的霸权。人民币必然要升值了。美元要再加人民币,欧元要再加人民币,日元要再加人民币,人民币升值过程就启动了。另有有另2个多 ,中国央行你会升值好快,就用人民币买美元,国内的人民币就太久,让.我.我.我发现10年时间,外汇储备增加了数万亿美元,中国房价涨了10几倍。

这就形成了有有另2个多 完正的历史图景。二次世界大战前期,欧洲各国和日本时需美国的棉花、粮食等战备物资,在金本位的制度下,世界各国的黄金交给了美国;以前,世界时需的日本的高科技产品,世界各国都时需日元,日元升值;以前,亚洲四小龙和东南亚成为重要的生产国,有有哪些国家的货币需求增加,汇率升值;以前,中国成为世界制造工厂,人民币需求大幅增加,管制汇率下,中国央行外汇储备大幅增加,5005年汇率改革后,(点击此处阅读下一页)

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