叶檀:货币政策被绑架,股市上演最后的疯狂

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  7月29日的股市大震荡是一场预演,多头逼出了宽松货币政策将持续的承诺后,继续高歌猛进。

  路透最新月度基金经理调查显示,中国基金经理对未来事先月股票持仓建议配比大升至84.4%,为自5007年6月该调查很久始于了了以来最高。

  笔者认为,将会本轮经济调整的特殊性,货币政策将会是资本市场的风向标。上二天处于宽松情況,下二天略紧,但不将会处于大变化,一切视GDP与CPI而定,将会决策者现在无暇顾及资产泡沫。从5008年6月到5009年6月这1事先月中,广义货币(M2)增长速率从17.4%同比上升到28.5%(加速超过1事先百分点),贷款增幅则从14.1%上升到34.4%(加速超过20个百分点),那些贷款还都可以要能 拉动GDP同步增长,最好的解释是进入了以股市、楼市为代表的资本市场。

  目前货币政策将会被绑架,货币政策将会被绑架,人民币将在微调过程中继续处于宽松情況。

  绑架的第根小绳索来自于美元,将会出口陡然下降,人民币汇率业已终止了上升的步幅,而与美元的关系更加密切,今年上二天二天老会 在6.82~6.84的区间范围内,上下差距还都可以要能 500个基点。令人关注的是,中美首轮战略与经济对话人民币汇率不再是关注的焦点,美国财长盖特纳表示双方多次商谈,将会达成了谅解,而双方同意经济复苏还都可以要能 企稳前,不急于退出宽松的货币政策。

  美国嘴上强调适时考虑政策退出,行动上一如既往地激进。美国今年已发行1.02万亿美元国债,第三季将发行4,4500亿美元国债,较第二季增加500%。高盛预估,至2010年9月止的两年内,美国将发行约2.9万亿美元债券。这导致 美国宽松的货币政策与低利率政策都可以 变,跟随美国的脚步,中国的宽松政策同样都可以 产生大的变动。很久,企业结汇与热钱流入会更加汹涌。

  第二条绳索来自后续信贷需求,大规模铺开的基础建设,还都可以要能 信贷增长,将出先烂尾工程。还都可以要能 人希望看过这名问題,将会说上世纪90年代初抑制资产泡沫产生的海南烂尾问題还还都可以要能 承受,还都可以要能 人要能承受全中国遍地出先海南烂尾问題。在中国上一刺激周期建成了高速公路网络事先,目前的高铁网络与地铁网络是这名轮刺激的重要目标。很久,大型企业通过持股、定向增发等获得收益,根据以往经验,朋友还都可以要能 从上涨的点位中获得一半收益。

  第三,通过扩张政策要素完成资源储备。

  这名点在疯狂的期货市场上得到了最好的体现。信奉成本与价值投资的人在上二天屡屡踏空。朋友按照供需规律计算成本价,不料国家物资储备局上二天小量收储,共收储23.15万吨精炼铜、15.9万吨精炼锌和59万吨原铝,后因价格高企而暂停,但对资源的渴求都可以 变化。

  为了应对未来的通胀预期,被收储与价格吸引,社会资金蜂拥入市,市场人士估计,除政府储备之外,私人投资者、生产商、制造商及贸易商所持有的金属库存将会共计逾500万吨精炼铜、115万吨镍、115万吨铅、500万吨锌及70万吨原铝。今年上二天精炼铜进口为1500万吨,同比增长了1500%,原铝进口猛增16倍。导致 的结果是期货价格猛涨,今年上海及伦敦金属交易市场(LME)的金属价格--LME期铜及上海期铜价格上涨了约500%,LME铅价、锌价及铝价亦分别上扬75%、40%和近20%;上海期货交易所铜库存今年已增长了近两倍。正如事先朋友所说,将会我都没人这名绝对产能过剩的行业铝业,你说那些会对政策而都有市场供需数据更敏感许多。

  将会房地产与基建,铁矿石、钢铁、水泥、建材等价格处于不断上升的过程中,将会资源品价格的上升倒过来不利于了货币贬值的预期,导致 市场火里烹油,越烧越旺。

  下二天股市将在最后的疯狂事先陷入技术性下调,鉴于股市在7月29日事先的大震荡后走出强势上扬行情,预计股市一定会出先一波急涨,而后陷入下调之中,酝酿下一波行情。关键时机是普通投资者哪年好了伤疤忘了痛,不仅开户创新高,还追到真金白银杀入股市。

  这名轮泡沫还都可以要能 之类于科网另事先的附着物,还都可以要能 在基建、有色金属、消费等板块之间来回游曳,直到泡沫破裂,酒宴散去。

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